自6月下旬以來小麥價格持續陰跌，雖然下調的幅度不大，但波動頻率十分頻繁，截止目前小麥累計下調幅度在0.02-0.03元/斤。那么本輪小麥價格為何持續陰跌?筆者認為一方面由于部分儲備庫輪入接近尾聲，面粉企業有了一定庫存，市場的采購需求下降;另一方面部分貿易商前期收的庫存水分稍高，不適合長期儲存，還有一些拖欠農戶資金的不得不走貨，使得市場流通量增加。那么目前小麥價格到底了嗎?還要落多少?筆者認為短期內小麥價格將維持弱勢震蕩整理，繼續回調空間十分有限，畢竟今年貿易商庫存成本普遍在1.25元/斤左右，如果跌破成本線的話，想必貿易商也不會甘心賠錢走貨。

　　售糧進度加快，市場流通量增加。截至7月5日，主產區小麥累計收購2875.9萬噸(去年同期2790.7萬噸)。其中：江蘇收購739.6萬噸;河南收購708.6萬噸;山東收購445.7萬噸;安徽收購385.5萬噸;河北收購204.6萬噸;湖北收購89.6萬噸。今年雨水天氣較多，潮濕天氣使得小麥保管難度較大、部分小麥面臨變質風險，而且今年雨后麥較多，小麥品質參差不齊，劣質麥子儲存價格不大，貿易商多是隨收隨走。不過由于今年新麥上市后價格上漲過快，使得貿易商儲存成本偏高，隨著部分貿易商處理完手中潮糧，剩余質量好的麥子短期內出售意愿偏低。

　　玉米行情低迷，小麥上漲空間受限。從去年玉米價格大幅上漲開始，市場對小麥的看漲預期也越來越高，因此今年新季小麥上市以來，基層糧點紛紛競價搶收，致使新麥價格較去年同期高開0.1元/斤左右。不過從今年玉米價格走勢來看，一路下行，顯然玉米已不堪重負，大腿被小麥、水稻抱斷了。所謂成也玉米敗也玉米，近期玉米的走弱也使得市場對小麥看漲預期降低。

　　臨儲底價支撐，麥價下行空間有限。截至目前臨儲小麥剩余庫存在4700萬噸左右，一等底價在1.215元/斤，加上出庫貼水，到廠成本在1.25元/斤以上，而且臨儲小麥分布不均，主要集中在蘇皖豫地區，冀魯兩省臨儲庫存不足200萬噸。眾所周知，冀魯兩省既是產區也是銷區，今年小麥收割又趕上陰雨天氣，使得雨后麥占比較大，后期質優小麥會比較緊張，因此長期來看質優小麥仍有上行空間。

　　綜上所述，筆者認為當前正處于全年中面粉銷售最疲軟階段，部分廠家已開始停機檢修，廠家開機進一步下調，對小麥消化減弱，因此短期內小麥仍將維持弱勢整理，不過受收購成本支撐，麥價暫不會出現跳水行情。